Chi phí vốn bình quân gia quyền được định nghĩa là giá trung bình của mỗi nguồn trong tổng số tiền (WACC)

Trong nền kinh tế thị trường, tài sản của bất kỳ công ty nào cũng có giá trị. Nó được hình thành bởi các dòng tiền mặt khác nhau . Tổ chức điều chỉnh quỹ pháp định khi tạo ra. Đây là thủ đô mà những người sáng lập đã làm cho doanh nghiệp của họ. Hơn nữa, sau khi làm việc trong một năm, công ty có thể nhận được lợi nhuận ròng, một phần trong đó cũng được chuyển đến các hoạt động tài chính. Ngoài ra, hầu hết các tổ chức đều sử dụng các quỹ tín dụng.

Tất cả các dòng tiền này chảy vào tổ chức để nó có thể hoạt động đầy đủ. Tất cả các chi phí liên quan đến sự chuyển động của các quỹ được tính đến khi tính toán dòng tiền ròng. Nhưng đối với việc định giá từng nguồn, chi phí vốn bình quân được xác định là tổng của tất cả các thành phần được chiết khấu. Bản chất của phương pháp và các nguyên tắc của nó được thảo luận dưới đây.

Nguyên tắc chung của phương pháp luận

Chi phí vốn cân bằng (WACC) lần đầu tiên được áp dụng vào năm 1958 bởi các nhà khoa học như Modigliani và Miller. Bản chất của phương pháp của họ là chi phí vốn bình quân được định nghĩa là tổng các giá trị của phần vốn của công ty.

Để đánh giá từng nguồn tài chính, nó được chiết khấu. Điều này quyết định lợi nhuận, và sau đó là lợi nhuận. Đây là mức thu nhập tối thiểu cho nhà đầu tư mà ông nhận được từ việc áp dụng các quỹ của mình vào các hoạt động của công ty.

Doanh nghiệp sử dụng cả nguồn vốn vay lẫn vốn vay. Vì vậy, trọng lực riêng của họ trong cấu trúc tổng thể được nghiên cứu trong quá trình nghiên cứu.

Khả năng thu hút các phương tiện này hay phương tiện khác cho phép chúng tôi ước tính chi phí vốn bình quân gia quyền. Số tiền lưu chuyển tiền mặt được xác định bằng chênh lệch giữa thu nhập và chi tiêu. Kết quả được chiết khấu.

Nguồn tài chính

Để hiểu được nguyên tắc của phương pháp luận, cần phải hiểu bản chất của sự vật. Tất cả tài sản của công ty được phản ánh trong sự cân bằng của tổ chức. Từ nơi công ty lấy tiền mua vật liệu và thiết bị, nó được trình bày ở mức thụ động. Trước hết, nó bao gồm vốn riêng. Đây là những quỹ, tài sản của người sáng lập công ty, cũng như lợi nhuận chưa phân phối.

Tổ chức có thể tài trợ các hoạt động của mình và chi phí của các khoản vay vốn. Mỗi nguồn chi phí khác nhau và có một trọng lượng nhất định. Điều này có tính đến chi phí vốn bình quân gia quyền. Một ví dụ về tính toán cho sự cân bằng của cấu trúc nợ có thể như sau:

• 0,8 + 0,2 = 1, trong đó 0,8 - tỷ trọng của nguồn lực riêng, 0,2 - số lượng khoản vay.

Đây là nguyên tắc đơn giản nhất để tổ chức cơ cấu vốn.

Công thức tính

Để hiểu phương pháp luận, cần phải xem xét nguyên tắc của nó dưới dạng một công thức. Nếu bạn đại diện cho cấu trúc trách nhiệm pháp lý như số tiền của các khoản vay và các nguồn lực của riêng, bạn sẽ có được mô hình đơn giản nhất. Chi phí vốn bình quân gia quyền, công thức để tính toán được áp dụng trong trường hợp này, như sau:

• WACC = Сск * Дк + Сзк * Дзк, trong đó Сск và Сзк - chi phí của riêng, nguồn bổ sung; Dzk, Dsk - chia sẻ các nguồn lực trong tổng số tiền tệ cân bằng.

Nhưng trên thực tế, tính toán này được thực hiện sau khi thanh toán thuế. Vì vậy công thức trông như sau:

• WACC = Сзк (1 - Н) * Дзк + Сск * Дск, trong đó Н - thuế suất thuế lợi tức.

Loại công thức này được sử dụng trong quá trình quản lý tài chính. Chi phí trung bình của các quỹ của công ty không phải là thông tin. Vì vậy, trong tính toán, chia sẻ của mỗi nguồn trong cấu trúc là nhất thiết phải tính đến.

Tỷ suất chiết khấu

Chi phí vốn bình quân gia quyền được định nghĩa là số tiền chiết khấu của tất cả các nguồn tham gia vào các hoạt động của công ty. Để sử dụng loại tài nguyên này hoặc loại tài nguyên đó, cần phải trả tiền. Cổ đông dự kiến một phần tương ứng của lợi nhuận ròng vào cuối kỳ báo cáo, và các chủ nợ - cổ tức.

Giá trị này có thể được thể hiện bằng tiền tương đương hoặc ở dạng một hệ số. Chi phí vốn thường được đại diện dưới hình thức lãi suất. Tuỳ theo điều khoản của khoản nợ, rất khó để xác định tỷ lệ chiết khấu ở mức cao hơn hoặc thấp hơn.

Không có gì khó khăn trong việc này, ví dụ như vay ngân hàng. Tỷ suất chiết khấu bằng lãi suất cho vay vốn. Lợi nhuận và vốn chủ sở hữu không phân phối có cùng giá trị. Tỷ lệ chiết khấu cùng một lúc bằng với lợi tức đầu tư yêu cầu của các cổ đông.

Chi phí của nguồn lực riêng

Đầu tư vào quỹ của họ trong cổ phần của công ty, nhà đầu tư đang háo hức kiếm được lợi nhuận. Vào cuối kỳ báo cáo, nó được phân phối. Tại cuộc họp Đại hội đồng cổ đông, một quyết định được đưa ra là liệu có nên chuyển một phần lợi nhuận ròng để phát triển sản xuất hay không. Trong một số trường hợp, nó được phân phối hoàn toàn giữa các cổ đông.

Chi phí vốn bình quân gia quyền được định nghĩa là tổng của các cổ phiếu được chiết khấu của các nguồn tài chính. Chi phí vay vốn có thể được xác định trong quá trình thu thập chúng. Khả năng sinh lời của họ dễ tính hơn.

Nhưng với nguồn lực nội bộ mọi thứ đều phức tạp hơn. Với điều kiện thị trường vốn, chủ sở hữu cổ phần đòi hỏi lợi nhuận của chứng khoán ít nhất không nhỏ hơn mức trung bình của ngành.

Giá trị thị trường

Trong quá trình phân tích, cuốn sách hoặc giá trị thị trường của vốn có thể được xem xét. Nếu tổ chức không có chứng khoán được trích dẫn trên sàn giao dịch, thì chi phí vốn bình quân gia quyền (công thức đã được trình bày trước đó) được tính theo báo cáo tài chính.

Nhưng khi có cổ phần, trái phiếu được giao dịch trên thị trường, cần phải tính đến các báo giá của họ. Đối với điều này, số cổ phần phổ thông được nhân với giá trị thị trường. Điều này cho phép bạn ước tính giá trị thực trong ngày nghiên cứu. Nguyên tắc tương tự áp dụng cho trái phiếu và chứng khoán khác.

Ví dụ tính

Để hiểu đúng bản chất của phương pháp nghiên cứu, cần phải xem xét một ví dụ về tính toán. Ví dụ, các nhà quản lý tài chính đã xác lập rằng doanh nghiệp thu hút được cho công việc của mình một khoản đầu tư với số tiền là 2,25 triệu rúp. Trong quá trình phân tích, tính chi phí vốn bình quân được tính. Công thức, ví dụ tính toán sẽ được trình bày dưới đây, áp dụng một loạt dữ liệu.

Nguồn của nó là 1 triệu rúp. Năng suất của họ là 22%. Một nhà đầu tư thứ ba cung cấp cho công ty với 0,25 triệu rúp. Với tỷ lệ lợi nhuận là 20%. Hai khoản vay của các ngân hàng với số tiền là 0,5 triệu rúp. Đã được thực hiện trên các điều khoản thanh toán 16% và 17% mỗi năm. Theo các số liệu này, sử dụng công thức trình bày, chi phí của các nguồn tài chính là 17,57%.

Nếu bạn không đưa vào tài khoản chia sẻ của mỗi mục trong đơn vị tiền tệ cân bằng, trung bình sẽ là 18.75%. Chỉ số này sẽ được phóng đại quá mức. Vì vậy, chúng ta phải tính đến trọng lượng của mỗi cổ phần trong chỉ số tổng thể.

Đánh giá dự án đầu tư

Mỗi nhà đầu tư tìm cách đầu tư tiền của mình vào dự án có lợi nhất. Điều này áp dụng cho cả người sáng lập và chủ nợ của công ty. Để đánh giá mức độ phù hợp của việc tài trợ cho một dự án cụ thể, áp dụng chi phí vốn bình quân gia quyền. Khả năng sinh lời của đầu tư được định nghĩa là sự khác biệt giữa thu nhập và chi tiêu.

Nếu nó bằng 0 thì công ty không bị lỗ. Nhưng trong trường hợp này, cô ấy không nhận được bất kỳ khoản thu nhập nào. Đây là mức lợi nhuận tối thiểu mà nhà đầu tư kỳ vọng từ vốn của họ.

Để thu hút các nguồn lực tài chính cho chức năng đầy đủ, tổ chức phải tạo điều kiện thuận lợi. Nếu doanh nghiệp không có lãi thì càng có lợi cho các nhà sáng lập khi đầu tư tiền vào dự án khác mà không liên quan đến công việc của công ty.

Tax Shield

Vì khoản thanh toán cho việc sử dụng các khoản vay mượn liên quan đến biển thủ, hiệu quả của một hóa đơn thuế xuất hiện. Nó được tính đến khi tính chi phí vốn bình quân được tính. WACC được định nghĩa như sau:

• WACC = Csk * Dsk + Csk (1 - H) * Dzk.

Hệ số (1-H) - đây là hiệu quả của lá chắn, trên đó chia sẻ đầu tư sẽ được giảm. Nói cách khác, nếu một công ty thu hút vốn vay với mức vốn tự có của mình, lợi nhuận chịu thuế sẽ ít hơn.

Nếu bạn tìm thấy giá trị tối ưu của các khoản vốn vay, bạn có thể tăng lợi nhuận tổng thể của công ty.

Cơ cấu vốn

Như đã rõ ràng, cấu trúc tối ưu của các nguồn tài chính cho phép công ty quan sát được chi phí vốn bình quân gia quyền (được định nghĩa là tỷ lệ chia sẻ của từng nguồn tài chính với tổng chi phí).

Với chi phí của mỗi nguồn, cũng như kích thước của dự luật thuế, các nhà phân tích có thể xác định số tiền vốn vay nào, lợi nhuận sẽ là cao nhất. Với việc tổ chức đúng cấu trúc trách nhiệm pháp lý, công ty có thể tối đa hoá giá trị thị trường.

Điều này, lần lượt, mở ra rất nhiều cơ hội mới cho tổ chức. Đánh giá đầu tư của doanh nghiệp đang tăng lên. Có nhiều lợi nhuận hơn cho chủ sở hữu vốn để tài trợ cho các hoạt động của tổ chức đó.

Pháp luật

Theo các văn bản pháp quy có hiệu lực trên lãnh thổ nước ta, chi phí vốn bình quân gia quyền được xác định theo công thức:

• WACC = Dsk (Cs + 2%) + Dzk (Csk + 2%) * (1-H).

Đồng thời, cần lưu ý rằng chi phí của các nguồn tài chính vay mượn nên được xác định là tỷ lệ tái cấp vốn trung bình. Nó được thành lập bởi Ngân hàng Trung ương Nga. Số liệu để tính toán được thực hiện trong 12 tháng. Để xác định chi phí vốn cổ phần, cần phải tính đến năng suất của các nghĩa vụ trên 12 tháng, mà nhà nước có.

Tính toán của phương pháp được trình bày khá phức tạp. Xác định chi phí vốn trong một điều kiện thị trường liên tục thay đổi là khá khó khăn. Tuy nhiên, điều này cho phép chúng ta đánh giá được khả năng sinh lợi thực của vốn của tổ chức. Chi phí vốn bình quân gia quyền được xác định bởi cả các công ty trong và ngoài nước.

Dựa vào dữ liệu phân tích, bạn có thể chọn cấu trúc tối ưu của các nguồn tài chính. Sự tăng trưởng của lợi nhuận ròng làm tăng tổng giá trị của tổ chức, làm tăng xếp hạng đầu tư. Không có nhiều công ty lớn không thể làm mà không tính toán chỉ số được trình bày. Dựa vào điều này, lập kế hoạch hoạt động được thực hiện. Vì vậy, mỗi nhà phân tích nên áp dụng và hiểu phương pháp luận được trình bày.